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为何很多企业不愿上市,而有些企业不直接上市,却选择借壳上市?

当一个上市企业被市场低估时,那么它再融资就受到一定的影响,而决策又受上市规范影响,比如要披露季报和经营情况。如果一个企业不需要太多的资金,或者说可通过银行获得资金,那么企业一般都是不愿意上市的,否则就是管理层希望上市圈钱,而不是大股东想要的结果。

我国上市企业市值明显高估

在我国核准制机制、涨跌停板制度和T+1制度的相结合下,导致了很多企业一上市就被炒作,甚至长期被高估,成为很多上市企业的捞钱机制——只要企业一上市,主要股东都是亿万富翁。

因此,企业能在A股上市趋之若鹜,从而导致上市并不是主要为了融资,而是为了圈钱,比如即使卖壳都能卖个几亿。当然,随着金融不断的改革,特别是创业板的注册制的实施,上市为了圈钱在未来可逐渐被规避。

当然,我国的金融市场属于新兴金融市场,企业市值被高估存在一定的合理性,毕竟新兴市场散户居多,缺乏专业性,以及表现为急躁,中短期波动极大。

比如目前的创业板静态市盈率高达61倍(深交易所),而动态市盈率每个软件给出的都不一样,例如同花顺则是118.9倍;再比如板块中市盈率较低的上证,也高达16倍,再看恒生指数只有11倍,假设一只股票在上海上市和在香港上市,其平均溢价要高达45%,即H股股价10块钱,A股则需要14.5元。为何很多企业不愿上市,而有些企业不直接上市,却选择借壳上市?

A股上市为圈钱,加大了企业的运营风险和时间成本

既然企业在A股上市大都是为了圈钱,那么监管就必然会更加严格,对企业来说便加大了运营风险和时间成本。

运营风险:在排队的两三年等待期要保持有上市所需资质条件,那么企业在运营方面就会比较保守,而一旦保守可能跟不上市场行情变化,那么就可能导致企业运营不理想,落后于其他企业,甚至不能满足上市条件。

时间成本:我国企业上市采用的是核准制,而企业都希望上市圈钱,那么就会存在较长的排队期。如果企业是为了融资才上市,而不是圈钱,那么直接上市就存在时间成本,等到审核的时候可能黄花菜都凉了,要融资的新项目就不能有效地开展。


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